你本来在角力双方踩高跷，试图达成平衡，不想被其中任何一方给吃掉，一边要你的钱、另外一边要你这个人。
唯一的好消息是，这两边有世仇，不可能会合作，所以能够达成微妙的平衡。
现在，这个好消息被破坏了。
华国和阿美莉卡居然能在这种敏感事情上合作？
陈孝先和吴建中细想之后觉得不寒而栗。
“没错，就是你所担心的，到底是谋财还是谋财害命一起。”吴建中补充道。
陈孝先问：“如果是谋财害命，你们要怎么做？”
吴建中摇摇头：“如果是谋财害命，我们能怎么办？当然只能投降，举双手双脚投降。
如果失去阿美莉卡的支持，我们没有任何反抗的余地，不过好在这应该不可能。
最多是谋财。
唯一的好消息。”
无论如何，这位中年技术官僚都不相信阿美莉卡会放弃他们，觉得这不过是大T这一任期内，这位非常规总统的一次非常规行为。
就和对方全球范围内收关说，大T只认钱。
好消息从过去的两边不可能合作，变成现在两边都要谋财。
超过150亿美元的盈利，不知道他们会怎么分，吴建中心想。
陈孝先接着问：“所以我们的性命完全放在阿美莉卡人的手里？”
吴建中认真地点了点头：“没错，我们的性命就放在阿美莉卡人的手里，这就是一种悲哀，但也是我们无法摆脱的宿命。”
从理性上来说，吴建中说的没错，这也是百分之九十九当地人的认知。
但从情感上来说，陈孝先觉得实在是无法接受。
“好了，放心了，大概率只是谋财，谋财好办，他们想要钱，就给他们钱，想做空就做空吧，他们能从台股收割的利益只会越来越少，能收割的利益是有上限的，花钱买平安，又未尝不可？”吴建中接着说道。
陈孝先看着自己这位曾经意气风发的同学，此刻却像一个对着神明祈祷的赌徒，祈祷着对手的仁慈。
他忍不住发出一声冷笑。
“花钱买平安？”他的声音不大，试图戳穿对方的幻想，最台幻想的一集，更准确说是整个官僚系统构建的脆弱希望。
“建中，你和我一样，也在华尔街待过，你应该很清楚，豺狼的胃口是没有上限的，它们不会因为吃饱了一顿就变回绵羊，更何况摩根家族不是豺狼，他们是这个地球上最顶级的食肉动物。”
陈孝先说完后，看着吴建中，对方久久没有说话，只是将杯中的清酒一饮而尽。
过了一会儿，他似乎整理好了思绪，用技术官僚特有的、试图将一切纳入考虑的冷静语气，缓缓开口。
“孝先，我知道，我知道这四个月大家都在流血，你在一线，感受最直接，但是.”
吴建中刻意放慢了语速，像是在说服对方，更像是在说服自己，“你要从宏观的角度看，任何一个经济体都有它的韧性，Resilience，我们尤其如此。”
他伸出手指，开始一条条地分析：“TAIEX跌破两万点，跌到一万八，很多优质股票的本益比已经回到了非常有吸引力的区间，我们内部的资金，八大行库的护盘指令，甚至是一些嗅觉敏锐的散户和价值投资者，都开始进场承接，这会形成一个事实上的估值底。”
“空头的每一次向下攻击，都需要付出更大的成本，而潜在的收益空间却在缩小。
你懂我的意思，当做空一支股票的预期收益率，低于他们把资金投向其他市场的无风险收益时，资本就会自动流走。
他们是鲨鱼，不是慈善家。无利可图，他们自然会离开。”
吴建中看着陈孝先，眼神里带着一种只存在于理论上的自信：“所以，是的，也许我们是在花钱买平安。但我们买的不是他们的仁慈，我们是在用我们雄厚的外汇存底和国安基金的银弹，去填平他们能够获利的那个洼地，只要洼地被填平了，攻击的成本高于收益，这场金融战，自然就会结束，最多是谋财，不会到害命那一步。”
这是一番教科书般的完美论述，陈孝先心想，如果这是在台大课堂上，我会为对方清晰的逻辑、完美的论述鼓掌，但现在是交易前线，我从血肉磨盘中厮杀出来，这套理论在残酷的金融世界显得是那么苍白。
现实世界也许比金融世界更加残酷。
“建中，”陈孝先开口，声音异常平静，“你的模型是完美的，但它错在一个最根本的假设上。”
“什么假设？”吴建中问道。
“你假设他们的动机，是单纯的谋财。”陈孝先死死盯着对方的眼睛：“你说的没错，如果来的只是为了钱的鲨鱼，闻到没肉了自然会走。
但如果来的不是鲨鱼，而是一群带着解剖刀的海洋生物学家呢？他们的目的不是吃肉，而是要活捉我们这头鲸鱼，把它拖回实验室，拆骨分筋，做成标本呢？”
吴建中的眉头瞬间锁紧。
“他们打压股价，不是为了那10%或20%的做空利润！”陈孝先的声音不自觉地提高，“那是散户的玩法！他们是华尔街的顶级掠食者！他们不惜血本地把台积电这种万亿市值的公司打到八折、七折，是为了用更便宜的成本，从股东结构上，从内部，夺走这家公司的控制权！”
就在这时，陈孝先口袋里的手机发出了最高级别的风险警报。
他迅速点开，那条熟悉的、来自彭博终端的快讯标题，像一封判决书。
陈孝先把手机屏幕转向吴建中。
“Activist Investor 'Aethelred Capital'”
吴建中对这个名字感到陌生：“埃塞尔雷德资本？”
“‘激进派投资者’，”陈孝先解释道，他在说话的时候感觉每一个字都无比沉重，“他们在全世界各个市场的策略都一样：低价吸筹，成为大股东，然后强迫董事会进行战略审查，加速海外设厂、剥离非核心业务、更换管理层，直到把公司的价值榨干，让他们获利离场。”
陈孝先看着吴建中瞬间煞白的脸，说出了最后的结论。
“建中，你的估值底理论是存在的。
但你没算到，对他们而言，那个底，不是他们收手离场的信号，而是他们发起收购的冲锋号。
特洛伊木马已经进城了。”
吴建中靠在椅背上，闭上了眼睛。
他那套基于理性市场和有限收益的防御逻辑，在谋财害命的残酷现实面前，被彻底击碎了。
电视里光头的声音还在继续，像是幽灵一样钻进他们的耳朵里：
“你想想看，天底下有这么巧合的事情吗？
对岸一施压，阿美莉卡那边就精准地给你递刀子，刀刀都砍在台积电身上！
这导致什么？导致全球的资本，都开始怀疑我们台积电的未来。
这波操作，直接把TAIEX从两万点以上，摜破一万九千点！
好，那我请问我们金管会，你看到这种情况，你难道不觉得奇怪吗？你难道不应该做点事吗？比如说，限制一下恶意做空？
欸，最精彩的就来了！就在我们内部开始讨论要不要采取稳定措施的时候，阿美莉卡的东亚事务特别顾问约翰·亚当斯·摩根，就正好带着财政部和商务部的人员来我们这访问了！然后就跟你讲，你们哦，可是自由市场的典范啊，你们千万不要搞非市场干预，不然会影响投资人信心啊！
这个时间点，是不是太巧了？
约翰·亚当斯·摩根何许人也？摩根我就不用多介绍，我相信收看我们节目的观众都清楚啦。
亚当斯我介绍一下，避免有人搞不清楚状况，这是阿美莉卡真正的核心家族，人家的祖先是阿美莉卡的开国元勋，第二任阿美莉卡总统，他的儿子又成为第六任的阿美莉卡总统。
亚当斯家族和摩根家族联姻的后代，人家来说你给我点面子好吗？我们内部敢拒绝吗？人家一个面子从台股至少卷走了一百亿美元，这就是人家的面子。
同时他的儿子，我特意找我在阿美莉卡的记者朋友问过了，约翰·亚当斯·摩根的儿子就是小约翰·摩根，就是最近那个和华国的林燃教授打的火热，被誉为下一个马斯克的太空狂人啦。
为什么他能够和华国乔好乔满乔出一个结果？因为人家儿子早就和华国有密切的生意，有核心利益关联在一起啦。
我跟你讲，我不知道他们私底下有没有讲好，有没有一个剧本。
但你把这些事情串起来看：对岸负责制造地缘政治的浪；华尔街负责利用这个浪，发动金融攻击来赚钱；白宫再出面，把你的手脚绑起来，不让你救生！
这三个角色，配合得简直是天衣无缝！
所以你现在看懂了没有？我们现在面临的，根本不是什么单纯的经济问题。
你是在一个大国博弈的棋盘上，人家两边，一个是燕京，一个是华盛顿，他们可能在很多事情上都是竞争关系。
但是在如何处理我们这个问题上，他们好像找到了一个共同点。
华盛顿要的是台积电的供应链，他要去风险化；大陆要的是打击我们的经济基础。
欸，这两个目标，在这个时间点，它居然是不冲突的！
所以说白了，就是人家把你当成一个猎物在围猎！
只是一个负责驱赶，一个负责开枪。
只是我们这边还在傻傻地以为，那个开枪的猎人是你的保镖！
你再不看懂这个现实，还在那边****，还在那边以为阿美莉卡会无条件支持你，我跟你讲，等到你股市只剩下一万点，台积电的工厂都搬到亚利桑那去的时候，你就欲哭无泪了。
就这么简单。
好，现在我们来讲下一个议题，前面也提到了这位，林燃教授创办的阿波罗科技，要在两个月之后的8月份，进行第一次的月球电磁轨道飞行器发射，我们来好好谈谈这件事的意义.”
“摩根，不得不说，你们的手段确实高效。”林燃说道：“埃塞尔雷德资本就像一条鲶鱼，把台积电的董事会搅得天翻地覆，下一步，是不是就该讨论收购和转移的具体时间表了？”
作为旁观者，林燃感觉老美的操作就跟庖丁解牛一样堪称艺术。
每一个节拍都是那么的恰到好处。
从开始，到研报再到评级报告，最后摩根亲自空降台北更是神之一笔，给了燕京完美的指责机会。
老约翰·摩根笑了笑，他没有看林燃，而是看着窗外的夜景。
“教授，不要着急。”他慢悠悠地转过身，“狩猎最精彩的部分，不是最后一枪，而是享受追逐的过程，不是吗？”
“我方更注重结果。”林燃说。
他巴不得现在就看到台积电完蛋。
反正台积电无论如何都落入不到华国手里。
“当然，我们也是。”约翰·摩根走到饮水机边，为自己倒了一杯水，他来林燃的办公室已经驾轻就熟了。
也许是因为60年代的缘故，林燃对这位老熟人很是宽容。
“但直接收购？教授，你把事情想得太简单了。台积电的市值就算在我们第一季度的‘帮助’下蒸发了20%，依然是个超过四千亿美元的庞然大物。
一口吞下？会噎死的。
更何况，4v的官方基金，加起来还有超过10%的股份。任何公开的收购要约，都会被他们以危害安全的理由，动用一切行政力量死战到底。”
“那你的意思是？”
摩根眼神里闪烁着一种近乎残忍的兴奋，这是纨绔子弟当久了，终于找到事做之后的应激反应：
“所以，接下来的两年，我们的主题不是‘收购’，而是‘肢解’和‘吸干’。这是一个更精细的活儿。”
他伸出两根手指。
“首先是技术掏空。
我们现在有了新的工具：埃塞尔雷德资本。
他们是董事会里的鲶鱼，也是我们放在台积电心脏里的定时炸弹。
我们会通过他们，以股东价值最大化和全球供应链安全为名，不断在董事会上提案，要求台积电与韩国三星和日本Rapidus，进行更深度的技术合作、产能备份授权以及工程师交流计划。
每一次有类似台积电将部分2纳米产能的良率控制技术授权给Rapidus，或是三星获得台积电部分先进封装技术许可之类的消息传出，你猜会发生什么？”摩根看着林燃。
“台积电的股价会因为其独特性和不可替代性下降而暴跌。”林燃说。
“完全正确！”摩根点了点头，“然后，我们就做空。
等股价跌到谷底，他们的官股基金会怎么办？他们会像英雄一样冲进市场，拼死护盘，甚至释放一些公司运营良好的利好消息，股价会因此反弹，然后呢？”
“你们会从那个反弹的高点，再做空一次。”林燃没有回答，摩根自问自答。
摩根笑得很开心：“它就像一个病人，我们一边抽他的血，一边给他输一点葡萄糖，确保他不会死得太快。
这样才能反复抽血。每一次技术转移的坏消息，都是我们做空的机会；每一次对方的救市，都是我们下一次做空的绝佳入场点。
我们会来来回回地，一遍又一遍地收割他们财富。”
“这个过程要持续多久？”林燃问。
“总统先生的任期到2029年1月。
教授，我们有整整三年的时间来执行这个技术掏空和财富收割的计划。
为什么要着急呢？他们的外汇储备很雄厚，足够我们玩很久。”
他放下玻璃杯，做了最后的总结。
“等到2027年，或者2028年，当台积电最先进的技术和人才，已经被我们备份和复制得差不多了。
当三星和Rapidus的高端产能和他没有本质区别后，当它的神山光环，已经被一次次的技术合作剥得一干二净，当它的股价在我们的反复收割下，到那时，它才是一块我们可以轻松吃下去的肉。
我们会联合黑石、凯雷这种顶级的PE，也可以包括你们的基金，组成一个它无法拒绝的收购财团。
我们会发起一个公开的、溢价30%的收购要约。
对于那些已经被我们折磨了三年的小股东来说，这是一个无法拒绝的解脱方案。
而对方当局，届时他们手里的外汇存底和官用基金，早已在一次次的护盘中消耗殆尽，他们拿什么来抵抗？”
他转过头，目光炯炯有神，直视着林燃，一点都不像八十多岁的人。
“那才是最后一击，教授。
干净、合法，甚至在华尔街看来，还是一次精彩的、教科书般的价值投资。”
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